人民币汇率和人民币国际化
# 第一讲：为什么关于人民币汇率的悲观预测错了
看空人民币的投资人投资逻辑链条：
第一步：利用在中国的资源优势，借出人民币（利率6%以上），以对外投资的名义，将人民币转换成美元，如人民币兑美元汇率6.1元。
第二步：海外无风险税率较低，1%左右，而借贷利率较高。即资金成本是贵的，可是收益是低的。如果没有好的投资品种，只能靠汇率的波动来赚钱，也就是人民币得贬值5%以上。
这些投资者也就是在赌中国的国运会变衰。
# 第二讲：长期汇率由什么决定
短期汇率是由市场的情绪决定，它不具有可预测性。
中期汇率，即一年以上，2~3年，最多3~5年，政府的调控最有决定性因素，体现的是主权的信用。
长期汇率：5~10年，在长周期的力量面前，市场的内在力量是巨大的。
# 影响长期汇率的直接因素
巴拉萨—萨缪尔森效应（简称**巴萨效应 (opens new window)**）是研究经济增长与实际汇率关系中最有影响力的理论假说，在经济增长率越高的国家，工资实际增长率也越高，实际汇率的上升也越快的现象。
巴萨效应在金本位脱钩后，已经无效。